Informujemy, że dzisiaj, na podstawie art. 2 pkt 8 lit. b) Statutu OPERA Za 3 Grosze Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego, ustalona została Wartość Aktywów Netto Funduszu oraz Wartość Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny na ostatni dzień roboczy miesiąca, tj. 30 lipca 2010 r. Wartość Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny wyniosła w tym dniu 375,81 PLN.
Aktualną wycenę znaleźć można tutaj.

KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO:

W lipcu wartość certyfikatu wzrosła o 7,40% do poziomu 375,81 PLN.

Ostatni miesiąc przyniósł dalszy wzrost zmienności na rynkach akcji. Jeszcze pod koniec czerwca amerykańskie indeksy notowały nowe minima, a WIG20 zmagał się z technicznych wsparciem na poziomie 2250 pkt. Nastroje w tamtym momencie były mocno pesymistyczne i kolejna co najmniej kilkuprocentowa fala spadkowa wydawała się, również w naszej ocenie, wysoce prawdopodobna. Sytuacja uległa jednak radykalnej zmianie wraz z rozpoczęciem sezonu publikacji wyników kwartalnych amerykańskich spółek. Już w pierwszych dniach lipca okazało się, że wyniki te będą stanowić wsparcie dla cen akcji – ponad 3/4 spółek pozytywnie zaskoczyło osiągniętym, w drugim kwartale, zyskiem netto. Indeksy dynamicznie ruszyły do góry i rosły przez większą część miesiąca, osiągając imponujące rezultaty - WIG20 zyskał blisko 9%, S&P500 6,8% a EuroStoxx50 6,5%. Dodatkowe wsparcie dla byków stanowiły wyniki „stress-testów” dotyczące europejskich banków, które teoretycznie świadczą o odporności systemu finansowego na możliwe zawirowania, związane z obsługą długu przez Grecję czy Hiszpanię.

Do powyższych argumentów fundamentalnych należy jednak podchodzić z pewną rezerwą. Pozytywne zaskoczenie wynikami spółek w USA to w dużej mierze efekt konserwatywnych prognoz i oczekiwań. „Stress-testy” są natomiast konstruowane w oparciu o pewien bazowy scenariusz, który można uznać za mocno konserwatywny. Prawdziwe rozstrzygnięcia zależą od danych makroekonomicznych, które muszą potwierdzić, że światowa gospodarka podnosi się z recesji - w przeciwnym razie wzrosty na giełdach są nie do utrzymania. Szczególnie istotna jest kondycja rynku pracy i co za tym idzie - nastroje konsumentów. W tych okolicznościach przyjmujemy umiarkowanie optymistyczne nastawienie do rynku akcji, jako że wzrosty są oparte na mało solidnych podstawach.

Rynek surowcowy kontynuował w lipcu dobrą passę z poprzedniego miesiąca, w którym indeks CRB zachowywał się zdecydowanie lepiej od światowych giełd. Na pozycję lidera wysunęła się miedź. Malejące zapasy tego surowca i wzmożony popyt z Azji doprowadziły do dynamicznej, ponad 10% zwyżki. W ślad za miedzią podążyły pozostałe metale przemysłowe i ostatecznie cały sektor zamknął miesiąc silnym wzrostem generując potencjalne sygnały kupna.

Interesująco prezentuje się rynek gazu. Zbliżający się sezon huraganów w Zatoce Meksykańskiej rodzi ryzyko przerw w produkcji surowca, co w połączeniu z niskim stanem zapasów nadwyrężonych przez falę upałów (zwiększone zapotrzebowanie na produkcję energii elektrycznej) rozpoczęło trend wzrostowy, który ma szansę potrwać do jesieni. Czynniki pogodowe wspierają także rynki pszenicy, cukru i kawy.

Fundusz zajmował w lipcu nieco zredukowaną pozycję na rynku akcji, zdecydowanie przeważając w portfelu indeksy rynków wschodzących oraz spółki polskie. Strategia ta będzie kontynuowana w nadchodzących tygodniach pod warunkiem, że dane makroekonomiczne nie wygenerują ostrzegawczych sygnałów mogących świadczyć o nadchodzącym spowolnieniu.