Informujemy, że dzisiaj, na podstawie art. 2 pkt 8 lit. b) Statutu OPERA Za 3 Grosze Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego, ustalona została Wartość Aktywów Netto Funduszu oraz Wartość Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny na ostatni dzień roboczy miesiąca, tj. 28 września 2012 r. Wartość Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny wyniosła w tym dniu 355,44 PLN.

Aktualną wycenę znaleźć można tutaj.

Komentarz Zarządzającego:
Wartość certyfikatu na koniec września 2012 r. wyniosła 355,44 PLN, co oznacza spadek w stosunku do wyceny z końca sierpnia 2012 r. o 0,29%. W przeciwieństwie do poprzedniego miesiąca, wynikowi funduszu nie przysłużyły się inwestycje na tureckim parkiecie i niska ekspozycja na spółki surowcowe oraz ogólne umiarkowane zaangażowanie w akcje.

Decyzje banków centralnych na świecie, od Europejskiego Banku Centralnego, poprzez Bank Japonii, do amerykańskiej Rezerwy Federalnej, o dalszym stymulowaniu monetarnym koniunktury gospodarczej z nawiązką zrekompensowały inwestorom słabe dane gospodarcze, jakie przeważały przez ostatnie tygodnie. Nadzieje na skuteczność władz monetarnych w walce ze spowolnieniem koniunktury i w efekcie poprawę kondycji globalnej gospodarki wyraźnie przewyższyły negatywny wpływ doniesień wskazujących na pogłębianie się niekorzystnych zjawisk makroekonomicznych, a w najlepszym wypadku stabilizowanie się aktywności gospodarczej na niskim poziomie. Regres koniunktury był widoczny szczególnie w polskiej gospodarce, gdzie bardzo słabo wypadły wrześniowe wskaźniki koniunktury opracowywane przez GUS. Wrześniowy odczyt wskaźnika PMI dla naszego przemysłu był najniższy od 2009 r. i potwierdził nie tylko hamowanie produkcji przemysłowej, ale również spadek nowych zamówień oraz zatrudnienia. W tym kontekście trudno liczyć na szybkie odwrócenie nasilającej się presji na realny fundusz płac, będący wypadkową zmian wynagrodzeń, zatrudnienia oraz cen w gospodarce. Już teraz średnio w ostatnich 6 miesiącach notował regres, co zdarzyło się pierwszy raz od 2009 r. To na dłuższą metę będzie skutkować presją na konsumpcję gospodarstw domowych.

Obniżenie w ostatnim tygodniu września przez Caterpillar, amerykańskiego giganta z branży maszynowej, długoterminowych prognoz zysków przypomniało o wpływie przedłużającej się stagnacji gospodarczej na kondycję finansową przedsiębiorstw. W porównaniu ze styczniem tego roku prognozy wzrostu zysków największych europejskich spółek na ten i przyszły rok zostały obniżone o ponad połowę – z 27% do 13%. W dalszym jednak ciągu wyceny akcji pozostają atrakcyjne. W oparciu o przewidywane na przyszły rok zyski firm, wskaźnik cena/zysk dla europejskiego DJ Stoxx 50 wynosi 9,5, a dla amerykańskiego S&P 500 12,5. Na ten rok analitycy zapowiadają wzrost zysków przedsiębiorstw z DJ Stoxx 50 o 3%, a na przyszły o blisko 10%. Równocześnie aktualna wycena europejskich blue-chips jest bliska najwyższym poziomom od wiosny 2010 r.

W tych warunkach jako kluczowe dla koniunktury w ostatnich 3 miesiącach tego roku trzeba uznać to, czy obecne szacunki analityków dotyczące zysków spółek uda się zrealizować. Przy pogłębiającym się spowolnieniu gospodarczym na świecie i braku perspektyw jego szybkiego przezwyciężenia istnieje poważne ryzyko, że przedsiębiorstwa nie będą w stanie w takich warunkach utrzymać w kolejnych kwartałach wciąż przewidywanej wyraźnej poprawy zysków.

Wobec braku symptomów ożywienia koniunktury gospodarczej, w dalszym ciągu uzasadnione jest aktywne podejście do wielkości zaangażowania w akcje. Zarządzający będą na bieżąco dostosowywać udział akcji w portfelu do sytuacji rynkowej. Dalsze zwiększanie ekspozycji będzie miało miejsce, jeśli pojawią się sygnały poprawy kondycji gospodarek.